宏观点评：逐字逐句重点解读一季度货政报告 头条

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相比于上一次的《货政报告》，央行本次重点强调了前期通胀和经济相对较弱，并不是因为货币投放不足或利率水平不够低，而是因为政策效果的释放和需求的恢复需要一定的时间， 我们认为这也是接下来一段时间货币政策的核心思路：

总量适度，节奏平稳，控制信贷节奏，稳定利率水平，观察前期政策的效果，短期内降准、降息的概率都较小。

但货币政策的取向并没有发生转变，仍然要全力做好“三稳”， 我们预计银行间流动性不至于明显收紧，还会继续维持偏宽松的状态来呵护经济增长。

风险提示： 海外经济、政策存在不确定性，可能会影响国内货币政策的出台；境外、境内金融风险存在不确定。

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